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我国股指期货的动态保障金设定程度切磋

时间:2019-09-18 22:30 作者:locoy 编辑:admin 浏览次数:

  保障金制度却以拥有效管控期货市场风险,设置适宜的保障金程度,是提高期货市场运转效力、完成期货市场临时摆荡与兴盛的基石。我国的动态保障金制度在运转经过中面对着调理机制僵募化、设置偏初等弊端,而动态保障金却以根据市场风险调理保障金程度,既然能拥有效管控市场风险,又却以提高期货市场的效力。故此,动态保障金是保障金制度展开的风潮流动,切磋动态保障金设定方法,具拥有什分要紧的雄心意思。

  股指期货保障金程度的设定关键是对风险价VaR的度量和计算,本论文采取即兴实剖析和实证切磋相结合的切磋方法。即兴实片断首要伸见了参数法、匪参数法、极值即兴实等VaR的计算方法,就中参数法基于进款比值前言列收听从正态散布匹的假定,首要带拥有Delta—正态散布匹、EWMA、GARCH模具,匪参数法首要是指历史仿造法,从历史数据到来仿造计算VaR。极值即兴实首要伸见了POT模具的根本规律,以及将GARCH模具和POT模具相结合的VaR计算。实证片断拔取2010年4月16日到2017年4月18日的股指期货生触动合条约的日结算数据,确立五种动态VaR模具,使用Kupiec检成方法对五种模具在不一时间窗口和置信程度境地下的正确性终止检验。在实证经过中对数据的正态性、波触动性和摆荡聚集儿子性终止检验,检验结实标注皓我国的股指期货进款比值前言列是波触动前言列,并不不收听从正态散布匹,具拥有尖峰厚条、摆荡聚集儿子性和长时记得性等特点。

  实证结实标注皓历史时间窗口的选择对Delta—正态散布匹和历史仿造法影响程度较父亲,较短的时间窗口250天VaR的预测结实更敏捷,在模具预测正确的情景下击穿频比值较低。在95%的低置信程度下,条要GARCH-POT模具存放在高估风险的情景,其他四种模具均预测正确。在97.5%、99%的高置信程度下,Delta—正态散布匹、EWMA、GARCH存放在壹定程度的风险低估情景,此雕刻与进款比值存放在尖峰厚条的还愿情景相符。历史仿造法在此雕刻两种高置信程度下,对VaR的预测最为正确,GARCH-POT模具在99%的最高置信程度下VaR预测结实正确,此雕刻是鉴于极值即兴实的根本规律和特点决议的。

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